央行出手——迅雷不及掩耳

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的趨勢日漸鞏固，市場流動性持續(xù)充裕，支持中國的經(jīng)濟(jì)刺激政策早日退出的呼聲日漸高漲。緊接上周上調(diào)3月期和1年期央票利率之后，中國央行12日晚宣布，自1月18日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，這是自2008年下半年央行為應(yīng)對國際金融危機(jī)連續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率以來，首次調(diào)整準(zhǔn)備金率，此次調(diào)整無論在力度上還是在時間上均超過幾乎所有機(jī)構(gòu)的預(yù)測，行動之快令市場始料未及。受此消息刺激，國內(nèi)商品市場一片跌勢，可謂綠意盎然。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，“此次意外上調(diào)存款準(zhǔn)備金率說明央行對今年的信貸情況和宏觀經(jīng)濟(jì)有非常樂觀的預(yù)期，而且以上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的方式向外界宣布，中國寬松的貨幣政策正式退出了。”央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要在于傳遞的引導(dǎo)信貸合理增長，以及調(diào)控通脹預(yù)期的信號。但此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率凍結(jié)的資金僅為2000億左右，對心理層面的影響大于實際的影響。
　　就鋼鐵業(yè)而言，當(dāng)前鋼鐵貿(mào)易商存在較高的現(xiàn)貨庫存，對信貸資金需求較大。上周受中國流動性緊縮預(yù)期影響鋼材期貨一度跌停，一周下跌2.85%，本周受央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金影響下跌近2%。這是否暗示了2010年鋼材期貨走勢并非坦途？金瑞期貨分析師夏才俊表示，央行此舉增加了貿(mào)易商對商業(yè)銀行收緊信貸的擔(dān)憂，可能會加速對現(xiàn)貨的拋售，現(xiàn)貨價格將難以企穩(wěn)，進(jìn)而打壓期貨價格，加深市場的調(diào)整幅度。但此次存款準(zhǔn)備金上調(diào)0.5個百分點(diǎn)，只是貨幣政策的微調(diào)，并不會改變鋼材期貨的長期走勢。

鐵礦石降價——不可能完成的任務(wù)

　　最近兩個月,進(jìn)口礦市場的現(xiàn)貨價格一直在扶搖直上。目前，品位在63%的印度鐵礦石現(xiàn)貨價格已飆升至每噸133美元(含運(yùn)費(fèi)),比力拓與日本鋼企簽訂的2009年度長期合同“首發(fā)價”高出50%以上，這一價位也是2009年以來鐵礦石現(xiàn)貨價格的高點(diǎn)。就在現(xiàn)貨礦價不斷攀高的同時，鐵礦石進(jìn)口數(shù)量也是只增不減。
　　本周，隨著去年12月份鐵礦石進(jìn)口數(shù)量的公布,2009年全年進(jìn)口鐵礦石的數(shù)據(jù)也最終出爐,全年進(jìn)口鐵礦石同比猛增超過四成,并且價格也在連創(chuàng)新高。海關(guān)總署公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,去年12月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦6216萬噸，高于11月的5107萬噸，較上年同期增長也超過80%，并且創(chuàng)下歷史次高水平?？梢?，盡管遭遇金融危機(jī)，中國對鐵礦石這種鋼鐵生產(chǎn)主要原料的需求并未減弱,即使在最近鐵礦石的現(xiàn)貨價格不斷上漲的情況下也同樣如此。
　　從去年的鐵礦石談判不了了之開始，業(yè)內(nèi)就拭目以待即將開幕的2010年度鐵礦石談判，但時至今日，談判雙方除了之前大力熱身造勢外，并未出現(xiàn)實質(zhì)性進(jìn)展。反倒是三大礦商又“故伎重演”，將談判的主要力量放在日本。五礦實達(dá)分析師陳冠因表示，國內(nèi)鋼廠看好今年鋼材消費(fèi)需求，卻不看好今年長協(xié)價談判，并普遍預(yù)期鐵礦石長協(xié)價也將出現(xiàn)15%以上的漲幅?？梢娸^長時期內(nèi)，我國鐵礦石進(jìn)口依賴局面難以改變。同時，三大礦山目前僅與日本企業(yè)商談2010年長協(xié)價，中國在未來鐵礦石談判中被迫接受漲價將成為必然。

寶鋼展開漲價“盛宴” 助期鋼恢復(fù)“元?dú)狻?/h4>

　　去年12月，寶鋼率先出臺2010年1月的價格政策，并引領(lǐng)了一波鋼廠提價潮。本周，寶鋼再次上調(diào)了2月份部分線材的出廠價格上調(diào)鋼價，漲幅為200-300元/噸。據(jù)悉，除了寶鋼，武鋼也向貿(mào)易商口頭通知了漲價計劃，其中，熱軋有望上調(diào)300元/噸，冷軋和鍍鋅則可能上調(diào)500元/噸。鋼廠漲價，一方面取決于鋼廠自身的經(jīng)營情況；同時，上游焦煤、廢鋼、電力等方面成本的增加也支撐了鋼鐵廠漲價的基礎(chǔ)。作為價格上漲的最大受益者之一，鋼廠本身一直有提價的愿望存在。而指導(dǎo)鋼廠調(diào)價后，出現(xiàn)的結(jié)果很有可能是，大型鋼企同幅度上漲，小型鋼企小幅度上漲。
　　當(dāng)前，在基本面并無明顯變化的局面下，雖然突如其來的準(zhǔn)備金上調(diào)，給整個商品市場帶來濃厚的空頭氣味。但來自成本的支撐卻依然強(qiáng)勁，加之今日政策對市場的影響已經(jīng)開始消化，14日開盤，商品市場全線飄紅，鋼材期貨也扭轉(zhuǎn)乾坤，小幅上漲。近期鋼材期貨RB1005合約在4300附近有非常強(qiáng)烈的支撐，對于未來走勢，長城偉業(yè)分析師謝趙維表示，成本推動使得鋼廠提價勢在必行，可以設(shè)想一旦春節(jié)之后，實際需求真正出現(xiàn)后，鋼價仍然具備較大的上漲空間?？梢哉f宏觀環(huán)境的變化只能給鋼材多頭以更好的多頭入場點(diǎn)位，政策插曲不會改變鋼材2010年總體牛市的趨勢。