短短一年多時(shí)間，深陷虧損泥淖的傳統(tǒng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，生產(chǎn)和庫(kù)存的供給端再次釋放景氣周期信號(hào)。多維度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革使產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)積聚向上的動(dòng)能，喚來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)以及市場(chǎng)資金的信心回歸。

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)向好

　　2016年，全國(guó)退出鋼鐵產(chǎn)能超過(guò)6500萬(wàn)噸、煤炭產(chǎn)能超過(guò)2.9億噸，超額完成年度目標(biāo)任務(wù)。

　　記者梳理上述領(lǐng)域內(nèi)的上市公司看到，與2015年底全行業(yè)大面積虧損形成對(duì)比的是，2016年絕大多數(shù)企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。供給側(cè)的寒冰正慢慢融化，對(duì)行業(yè)的悲觀預(yù)期也逐步轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至4月11日，37家煤炭上市公司中已有20家發(fā)布2016年年報(bào)，18家公司實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東凈利增長(zhǎng)。36家鋼鐵上市公司中已有25家發(fā)布年報(bào)，19家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　聚焦能源和工業(yè)經(jīng)濟(jì)的兩大支柱型產(chǎn)業(yè)——煤炭和鋼鐵，其經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)稱得上逆襲。煤炭企業(yè)中有13家的歸屬股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%，上海能源和伊泰B股更是分別達(dá)到3859.6%和2094.2%的驚人漲幅。鋼鐵業(yè)有14家凈利增長(zhǎng)率超過(guò)100%的企業(yè)，占已發(fā)布公告企業(yè)數(shù)量的近六成；連續(xù)兩年虧損、面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的鋼企如韶鋼、八鋼（預(yù)盈）也在2016年得以扭虧，重整旗鼓。

　　多家上市公司在年報(bào)中將盈利歸功于行業(yè)供給側(cè)改革的政策紅利。“2016年上半年煤炭公司基本為虧損狀態(tài)，但是進(jìn)入下半年，隨著煤炭?jī)r(jià)格的上升，使得煤炭行業(yè)呈現(xiàn)出扭虧為盈的局面?！标?yáng)泉煤業(yè)在公告中表示。

　　在2016年成績(jī)的基礎(chǔ)上，公司信心有所回暖，調(diào)高或保持了對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。陽(yáng)泉煤業(yè)2017年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)顯示，預(yù)計(jì)今年煤炭產(chǎn)量為3352萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)3.14%；預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入256億元，同比去年增長(zhǎng)36.9%。

　　本鋼股份的鋼材生產(chǎn)目標(biāo)顯示，計(jì)劃今年生產(chǎn)熱軋板1297萬(wàn)噸，冷軋板595萬(wàn)噸，特鋼材70萬(wàn)噸，分別較去年增長(zhǎng)15%、37.8%和2.4%。

　　酒鋼股份2017年公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是完成粗鋼560萬(wàn)噸，鋼材600萬(wàn)噸，分別較去年實(shí)際產(chǎn)量增長(zhǎng)1.8%和12%。

　　市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)信心增強(qiáng)

　　“在去年初相對(duì)比較寬裕的流動(dòng)性大背景下，煤炭系商品在市場(chǎng)緊平衡的格局里不斷走強(qiáng)，由此帶動(dòng)中間貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)?！鄙虾?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)戰(zhàn)略性大宗商品研究院副院長(zhǎng)仰炬對(duì)上證報(bào)記者表示，客觀上，2016年我國(guó)焦煤產(chǎn)量逐月降低，帶動(dòng)去庫(kù)存，但市場(chǎng)價(jià)格不斷走高，又促進(jìn)了更多的貿(mào)易商囤貨補(bǔ)庫(kù)存，由此徹底改變了市場(chǎng)預(yù)期。“相應(yīng)的，其他黑色商品跟隨，并逐步擴(kuò)大到大部分期貨相對(duì)應(yīng)的商品?！毖鼍嬲f(shuō)。

　　以黑色系中的鋼鐵為例，去年價(jià)格上漲后，行業(yè)補(bǔ)庫(kù)跡象出現(xiàn)在去年7月至9月。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)主要鋼材品種庫(kù)存總量從去年7月的近七年低位860.35萬(wàn)噸開始，連續(xù)兩個(gè)月小幅回升至10月初的995.20萬(wàn)噸，累計(jì)漲幅為15.6%。然而2015年同期的庫(kù)存水平是處于下降趨勢(shì)的。

　　到了今年一季度的傳統(tǒng)補(bǔ)庫(kù)季，鋼材貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)熱情空前高漲。社會(huì)庫(kù)存從2016年11月的最低位848.10萬(wàn)噸扶搖直上，達(dá)到2017年2月1658.90萬(wàn)噸，3個(gè)月內(nèi)庫(kù)存數(shù)量幾乎翻一番，比去年同期庫(kù)存水平高出三成。

　　補(bǔ)庫(kù)的另一頭是產(chǎn)量同步增長(zhǎng)。雖然去年產(chǎn)能出現(xiàn)大幅削減，但除了執(zhí)行硬性指標(biāo)約束的煤炭行業(yè)外，其他行業(yè)均出現(xiàn)產(chǎn)量增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年，全國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量為8.08億噸和11.38億噸，分別同比增長(zhǎng)1.2%和2.3%；水泥產(chǎn)量24億噸，同比增長(zhǎng)2.5%；平板玻璃產(chǎn)量77402.8萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)5.8%；十種有色金屬產(chǎn)量5283.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.5%。

　　而在此期間，螺紋、煤焦和水泥價(jià)格分別上漲約60%、100%和40%。

　　不過(guò)，“當(dāng)價(jià)格轉(zhuǎn)為盤整，產(chǎn)業(yè)補(bǔ)庫(kù)存就結(jié)束了。”仰炬表示，目前鋼材價(jià)格有所回落。隨著流動(dòng)性收緊，商品的金融屬性將降低，相應(yīng)地回歸供需屬性。

　　而在供給側(cè)改革的持續(xù)推動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)于供需格局的判斷也趨向樂觀。從鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，“政府去產(chǎn)能的努力正在極大改善鋼材市場(chǎng)供需環(huán)境，從國(guó)內(nèi)看，鋼鐵上下游環(huán)節(jié)均無(wú)供大于求的威脅?！蹦先A期貨高級(jí)分析師王鐵山說(shuō)。